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解读|4月工业生产销售增速首次转正:需求释放,产销加快

 2020年05月27日  阅读 297  评论 0

摘要:根据国家统计局5月27日公布的数据,4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额4781.4亿元,同比下...

根据国家统计局5月27日公布的数据,4月份,全国规模以上工业企业实现利润总额4781.4亿元 ,同比下降4.3%,降幅比3月份大幅收窄30.6个百分点。

对于4月工业企业利润改善明显,中泰证券首席经济学家李迅雷认为 ,这与同期低基数有一定关系,同时也受益于复工复产推进带来的销售增速回升。

李迅雷对澎湃新闻(www.thepaper.cn)表示,4月需求集中释放 ,利润短期集中改善 。“短期生产需求数据均大幅好转,很大程度上是因为前期积压需求集中释放,经济短期上冲。”

光大证券研究所首席宏观分析师张文朗认为 ,受工业生产和PPI双重作用影响,行业利润分化严重。生活必需消费品、高科技类 、机械制造等三大类行业利润反弹明显,主导利润反弹 ,未来也将构成企业利润增长的主要动力 。

工业企业产销加快 ,汽车、专用设备等行业市场需求明显好转

4月份,生产、销售增速均由负转正,这也是今年首次转正。

4月规模以上工业增加值同比实际增长3.9% ,3月份为下降1.1%,1-2月份为下降13.5%。4月份工业企业营业收入同比增长5.1%,3月份为下降11.1% ,1-2月份为下降17.7% 。

解读|4月工业生产销售增速首次转正:需求释放,产销加快-第1张

从工业生产来看 ,光大证券研究所首席宏观分析师张文朗表示,4月份受复工推进和出口赶工影响恢复较快,恢复较快的行业包括机械制造和计算机通信和其他电子设备行业。

国家统计局数据显示 ,4月份,41个大类行业中有28个行业增加值保持同比增长。计算机 、通信和其他电子设备制造业增长11.8% 。专用设备制造业增长14.3%,汽车制造业增长5.8%。

从行业利润来看 ,4月份 ,八成行业利润改善,半数以上行业利润实现增长。41个工业大类行业中,33个行业利润增速比3月份加快或降幅收窄 ,其中23个行业利润实现增长,比3月份增加15个 。

国家统计局工业司高级统计师朱虹介绍,4月份 ,复工复产继续推进、相关扶持政策效果持续显现,汽车、专用设备 、电气机械、电子等行业市场需求明显好转,订单量逐步增加 ,利润明显回暖 。

4月份,汽车行业利润同比增长29.5%,3月份为下降80.4%。专用设备行业利润增长87.5% ,3月份为下降20.5%。

电气机械行业利润增长33.9%,3月份为下降28.6% 。电子行业利润增长85.1%,增速比3月份加快65.6个百分点。这4个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速比3月份回升19.7个百分点。

此外 ,高技术制造业和工业战新产业利润大幅回升 。4月份 ,高技术制造业利润同比增长55.7%,增速比3月份大幅加快55.2个百分点。工业战略性新兴产业利润由3月份下降9.1%转为4月份增长38.8%。

行业利润分化,机械制造、高科技等将构成未来企业利润增长主要动力

尽管4月份规模以上工业企业利润状况改善明显 ,但受市场需求尚未完全恢复 、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响,工业企业累计利润仍现较大降幅,盈利形势不容乐观 。

解读|4月工业生产销售增速首次转正:需求释放	,产销加快-第2张

前4月全国规模以上工业企业实现利润总额12597.9亿元,同比下降27.4%。从具体企业类别来看 ,1-4月份,规模以上工业企业中,国企降幅扩大至-46%。其他类型企业降幅均有收窄 ,股份制企业收窄至-26.6%,私营企业收窄至-17.2% 。

1-4月份,黑色金属冶炼和压延加工业行业利润下降60.4% ,化学原料和化学制品制造业下降48.0% ,煤炭开采和洗选业下降27.0%。农副食品加工业增长20.0%,计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.0%。

受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响,4月份国内工业品价格继续走低 ,PPI环比下降1.3%,同比下降3.1% 。

张文朗认为,受工业生产和PPI双重作用影响 ,行业利润分化严重,生活必需消费品 、高科技类 、机械制造等三大类行业利润反弹明显,主导利润反弹 ,但石化类周期行业受PPI拖累,利润改善有限 。

“总体来看,随着复工推进 ,国内经济恢复,必需消费品、机械制造、高科技等行业利润改善明显,未来也将构成企业利润增长的主要动力。 ”张文朗认为 ,下半年随着基建 、地产投资的逐步恢复 ,周期品利润或将有加大幅度改善。需要关注的是海外疫情对部分行业利润的冲击,其中电子通信设备、家具、纺织服装等出口占比较高的行业利润或受到冲击 。

李迅雷表示,从今年政府工作报告来看 ,政策上并不是要进行强刺激 、走老路的姿态,而是更加强调底线思维,尤其是做好“六稳”、“六保” ,更加强调“新发展理念 ”,也不再设定经济增速的具体目标。

当前短期生产需求数据大幅好转很大程度上是因为前期积压需求集中释放,李迅雷认为 ,随着房地产经济的回落,经济依然会回到下行通道上来,通缩风险大于通胀。

“往前看 ,经济下行压力仍大,政策利率仍会继续下调,宽松政策只是节奏变化 ,不是方向转变 。债券市场受到短期政策和经济数据干扰 ,出现短期调整,但考虑到经济基本面的中期变化,这一波的债券牛市会很长 ,还没有到牛熊转变的时候。”李迅雷表示。

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原文链接:https://www.ycjldnt.com/yule/280.html

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